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Un fonds géré activement visant à atteindre, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement
recommandée de 3 ans, une performance nette de frais de gestion supérieure à l’indicateur de référence composite suivant :
20% MSCI World All Countries + 80% ICE BofAML Euro Broad Market Index (Code Bloomberg : EMU0).
L’indice est rebalancé mensuellement et ses constituants sont exprimés en euro, ils s’entendent dividendes ou coupons nets réinvestis.

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UNE SOLUTION D'INVESTISSEMENT

POUR FAIRE FACE AUX ALÉAS DES MARCHÉS

Un fonds géré activement visant à atteindre, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement
recommandée de 3 ans, une performance nette de frais de gestion supérieure à l’indicateur de référence composite suivant :
20% MSCI World All Countries + 80% ICE BofAML Euro Broad Market Index (Code Bloomberg : EMU0).
L’indice est rebalancé mensuellement et ses constituants sont exprimés en euro, ils s’entendent dividendes ou coupons nets réinvestis.

NOUS CONTACTER

L’ANALYSE
FONDAMENTALE

AU CŒUR DE NOS DÉCISIONS

Sources : Morningstar, Lazard Frères Gestion. Au 30 juin 2022.

L'univers de comparaison est constitué des fonds ouverts commercialisés en Europe, ouverts ou
présents dans la base Morningstar à la date de calcul dans la catégorie EUR Cautious Allocation-Global,
priorité à la part institutionnelle.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Ces performances sont données à titre
indicatif et s'apprécient à l'issue de la durée de placement recommandée.
Les références à un classement, un prix ou à une notation d’un OPC ne préjugent pas des résultats futurs de ce dernier.
La méthodologie est disponible auprès de l’organisateur.

Veuillez vous référer au site Lazard Frères Gestion - France (lazardfreresgestion.fr) pour plus de détail sur le fonds, son approche ESG et des documents supplémentaires.

1

UN FONDS PATRIMONIAL ISR
INVESTI EN TITRES VIFS

Une analyse fondamentale du cycle économique,
des multiples sources de performance
et une réelle utilisation de marges de manœuvre.

GÉNÉRATION D’ALPHA
2

UN PROCESSUS AXÉ SUR LA RECHERCHE

L’allocation d’actifs repose sur
l’analyse macro-économique.

La sélection des titres est fondée sur
l’analyse financière et ESG avec
l’intégration des critères ISR.

3

DES MARGES DE MANŒUVRE IMPORTANTES

Exposition globale du fonds au risque

chart
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indicatif et s'apprécient à l'issue de la durée de placement recommandée.
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des multiples sources de performance
et une réelle utilisation de marges de manœuvre.

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indicatif et s'apprécient à l'issue de la durée de placement recommandée.
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indicatif et s'apprécient à l'issue de la durée de placement recommandée.
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UNE COMBINAISON
D’EXPERTISES

MACRO ET MICRO-ÉCONOMIQUES

ALLOCATION D’ACTIFS

Gestion diversifiée :
Définition du scénario / Pilotage de l'allocation tactique

Julien-Pierre NOUEN, CFA

Julien-Pierre NOUEN, CFA

Directeur des études économiques
et de la gestion diversifiée

Colin FAIVRE

Colin FAIVRE

Économiste-allocataire

Jérémy DALTIN

Jérémy DALTIN

Économiste-allocataire

Our teams are traditionally stable; however, we cannot guarantee the presence of the managers mentioned above during the life cycle of the product.

Conseil exclusif de Lazard Frères Gestion

Matthieu GROUÈS

Matthieu GROUÈS

Perspectives macroéconomiques et financières

SÉLECTION DE TITRES

Délégation de la gestion aux équipes
de gestion spécialisées

GESTION ACTIONS
François ROUDET

François ROUDET

Gérant / Analyste

12 ANALYSTES-GESTIONNAIRES
GESTION TAUX
Benjamin LE ROUX

Benjamin LE ROUX

Gérant / Analyste

Camille SUH

Camille SUH

Gérant / Analyste

11 ANALYSTES-GESTIONNAIRES
1 GESTIONNAIRE MONÉTAIRE
3 SPÉCIALISTES ESG
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Julien-Pierre NOUEN, CFA

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Colin FAIVRE

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Économiste-allocataire

Jérémy DALTIN

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Conseil exclusif de Lazard Frères Gestion

Matthieu GROUÈS

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François ROUDET

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Benjamin LE ROUX

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Camille SUH

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1 GESTIONNAIRE MONÉTAIRE
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Dynamic asset allocation

The Sub-fund’s assets are allocated on a discretionary basis to optimise the portfolio’s balance between risk and return, with a dynamic portfolio allocation as part of a tactical approach taking into account changes over the short and medium-term (horizon of a few weeks and a few months respectively).

Medium-term tactical adjustments are based on our fundamental analysis of the global economic cycle, growth in the main geographical regions, and the valuation of the different asset classes and markets. The aim is to generate returns by taking advantage of relative changes in situation in the different asset classes (equities, fixed-income, credit, forex). Short-term tactical adjustments are based on an analysis of the different risks that can impact the behaviour of the assets in the short term.

These two tactical management approaches, involving a short- and medium-term horizon, are complementary and decorrelated.

SRI management

The sub-fund promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 (the “SFDR”).

The Sub-Fund is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of portfolio companies, stock selection and weighting.

ESG analysis is based on a proprietary model shared by the teams in charge of financial management in the form of an internal ESG grid. Based on the various data provided by our ESG partners (non-financial analysis agencies, external service providers, etc.), annual reports and reports on the social responsibility (CSR) of each company and direct exchanges with them, the analysts responsible for monitoring each stock draw up an internal ESG rating based on a quantitative and qualitative approach. This ESG rating takes into account the companies’ main negative impacts in terms of sustainability, or Principal Adverse Impacts (carbon emissions, energy consumption, water consumption, waste production) and the risks likely to affect their own sustainability, or Sustainability Risks (regulatory and physical risks, reputational risk through, among other factors, monitoring of controversies).

The information relating to the main negative impacts on the sustainability factors is published in the periodic SFDR reports of the Sub-Fund.

Each E, S and G pillar is rated from 1 to 5 (5 being the best rating) based on at least ten relevant key indicators per dimension. The company's overall ESG rating summarises the scores for each pillar according to the following weighting: 30% for Environment and Social and 40% for Governance. ESG ratings are directly integrated into the valuation models used by the equity teams.

The proportion of issuers covered by an ESG analysis in the portfolio must be at least 90%, excluding bonds and other debt securities issued by public or quasi-public issuers and cash held on an ancillary basis, and social impact assets (which are therefore capped at 10% of total assets).

As part of SRI management, the following impact indicators are reported at least once a year:

  • • Environmental criterion:
    •   - Carbon footprint
    •   - Carbon emissions reduction initiatives
  • • Social criterion:
    •   - % of women in senior management positions
  • • Human rights criterion:
    •   - % of signatories to the United Nations Global Compact
  • • Governance criterion:
    •   - % of independent directors

The person selling or advising you on this product may ask you to pay additional costs. If so, they will tell you about these costs and show you how they affect your investment. Costs over time :The tables show the amounts taken from your investment to cover the different types of costs. These amounts depend on how much you invest, how long you hold the product and how the product performs. The amounts shown here are illustrations based on an example investment amount and different possible investment periods. We have assumed : - that in the first year you will get back the amount you invested (annual return of 0.0%) - that for the other holding periods, the product evolves as indicated in the intermediate scenario - that EUR 10,000 is invested

*This shows the extent to which costs reduce your annual return over the holding period. For example, it shows that if you exit at the end of the recommended holding period, your average return per annum is expected to be:
RC share class: 6.9% before costs are deducted and 4.2% after costs are deducted or
PD share class: 5.3% before costs are deducted and 3.4% after costs are deducted.

The figures reported are based on the previous year's December year-end. These figures may vary from year to year. Description includes direct and indirect fees.For more information on the characteristics, risks and fees of the product, please refer to the prospectus available on Lazard Patrimoine Opportunities Sri "PD EUR" - Lazard Frères Gestion - France (EN) (lazardfreresgestion.fr) or on request from our services.
Returns are subject to fees, taxes and charges (returns are gross of fees and taxes applicable to an average retail client who is a Belgian resident individual) and the investor will receive less than the gross return.
(1) The tax treatment of each client may vary, and you are advised to consult a professional tax advisor.

RAPPEL DES RISQUES POUR L’INVESTISSEUR

- Risque de perte en capital : Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.

- Risque lié à la gestion et à l’allocation d’actifs discrétionnaire : La performance du compartiment dépend à la fois des titres et OPC choisis par le gérant et à la fois de l’allocation d’actifs faite par ce dernier. Il existe donc un risque que le gérant ne sélectionne pas les titres et OPC les plus performants et que l’allocation faite entre les différents marchés ne soit pas optimale.

- Risque actions : L’investisseur est exposé sur le risque actions. En effet, la variation du cours des actions peut avoir un impact négatif sur la valeur liquidative du compartiment. En période de baisse du marché des actions, la valeur liquidative baissera. En outre sur les marchés de petites et moyennes capitalisations, le volume des titres cotés en bourse est réduit, les mouvements de marchés sont donc plus marqués à la baisse et plus rapides que sur les grandes capitalisations. La valeur liquidative du Fonds peut donc baisser rapidement et fortement. L’attention des souscripteurs est attirée sur les conditions de fonctionnement et de surveillance des marchés émergents sur lesquels le compartiment peut être exposé, qui peuvent s’écarter des standards prévalant sur les places internationales.

- Risque de taux : Il existe un risque d’une baisse de la valeur des obligations et autres titres et instruments de taux, et donc du portefeuille, provoquée par une variation des taux d’intérêts. Du fait des bornes de la fourchette de sensibilité, la valeur de cette composante du portefeuille est susceptible de baisser, soit en cas de hausse des taux si la sensibilité du portefeuille est positive, soit en cas de baisse des taux si la sensibilité du portefeuille est négative.

- Risque de crédit : L’émetteur d’un titre obligataire peut être amené à faire défaut. Ainsi, cette défaillance pourra faire baisser la valeur liquidative du compartiment. Même dans le cas où aucun émetteur ne fait défaut, les variations des marges de crédit peuvent conduire la performance à être négative. La baisse de la valeur liquidative pourra être d’autant plus importante que le compartiment sera investi dans des dettes non notées ou relevant de la catégorie spéculative / high yield.

- Risque de contrepartie : Il s’agit du risque lié à l’utilisation par ce compartiment d’instruments financiers à terme, de gré à gré. Ces opérations conclues avec une ou plusieurs contreparties éligibles, exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ces contreparties pouvant la conduire à un défaut de paiement. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.

- Risque lié à la détention d’obligations convertibles : La valeur des obligations convertibles dépend de plusieurs facteurs : niveau des taux d’intérêt, évolution du prix des actions sous-jacentes, évolution du prix du dérivé intégré dans l’obligation convertible. Ces différents éléments peuvent entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.

- Risque de change : Le Fonds peut investir dans des titres et OPC eux mêmes autorisés à acquérir des valeurs libellées dans des devises étrangères hors zone euro. La valeur des actifs de ces OPC peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du Fonds.

- Risques liés à l'intervention sur les marchés émergents : Les actions cotées sur des marchés situés dans des pays émergents offrent une liquidité plus restreinte que les actions de sociétés cotées sur des marchés de pays développés. Ainsi, certains titres de ces pays peuvent être difficilement négociables ou même ne plus être négociables momentanément, du fait notamment de l’absence d’échanges sur le marché ou de restrictions réglementaires. En outre, les mouvements de baisse de marché émergents peuvent être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés. Par conséquent, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement si le compartiment investit en titres de sociétés sur les marchés émergents.

- Risque lié à la surexposition : Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme(dérivés) afin de générer de la sur exposition et ainsi porter l’exposition du compartiment au-delà de l’actif net. En fonction du sens des opérations du compartiment, l’effet de la baisse (en cas d’achat d’exposition) ou de la hausse du sous-jacent du dérivé (en cas de vente d’exposition) peut être amplifié et ainsi accroître la baisse de la valeur liquidative du compartiment. En raison de la stratégie de couverture mise en œuvre, le porteur pourrait ne pas bénéficier de la hausse éventuelle de certains marchés.

- Risque de durabilité : Représente le risque qu'un événement ou une situation à caractère environnemental, social ou de gouvernance se produise et ait une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur d’un investissement.

ÉCHELLE DE RISQUE

1 2 3 4 5 6 7
À risque plus faible,
rendement potentiellement
plus faible
À risque plus élevé,
rendement potentiellement
plus élevé

L’exposition aux marchés actions et de change explique le classement du compartiment dans cette catégorie. Les données historiques utilisées pourraient ne pas donner une indication fiable du profil de risque futur du compartiment. Rien ne garantit que la catégorie affichée demeure inchangée, et le classement est susceptible d’évoluer dans le temps. La catégorie la plus basse n’est pas synonyme d’investissement sans risque. Le capital n’est pas garanti.

Pour plus d’informations sur les caractéristiques de l’OPC, veuillez vous reporter au prospectus disponible sur simple demande auprès de la société ou sur le site www.lazardfreresgestion.fr

Ceci est une promotion financière et n'a pas vocation à constituer un conseil en investissement.

Lazard Patrimoine Opportunities SRI est un compartiment de la Sicav Multi Assets de droit français, agréé et réglementé en tant qu'OPCVM par l'Autorité des marchés financiers et géré par Lazard Frères Gestion SAS. Des exemplaires du Prospectus complet, du Document d'information clé pour l'investisseur (DICI) et des derniers Rapports et Comptes en anglais et, le cas échéant, dans d’autres langues, sont disponibles sur demande à l'adresse ci-dessous ou sur www.lazardfreresgestion.fr. Les investisseurs existants et potentiels sont priés de lire et de prendre note des mises en garde relatives aux risques figurant dans le prospectus et le DICI. Les décisions d'investissement doivent être basées sur l'examen de toutes les documentations du fonds, les décisions d'investissement finales ne doivent pas être prises sur la seule base de cette communication. Des informations supplémentaires sur la durabilité du fonds sont disponibles à l'adresse Internet ci-dessus. Lazard Frères Gestion se réserve le droit de retirer ce fonds de la commercialisation à tout moment et sans préavis.
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. La valeur des investissements et le revenu qu’ils génèrent peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et il se peut que vous ne recouvriez pas l’intégralité du capital que vous avez investi. Toute indication relative au rendement s’entend en valeur brute et n'est pas garantie. Les rendements sont soumis à des commissions, impôts et charges (les rendements sont bruts des frais et taxes applicables à un client de détail moyen ayant la qualité de personne physique résident belge) et au sein du Fonds et l'investisseur percevra un montant inférieur au rendement brut. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation des objectifs d’investissement ou de performance du Fonds. Les opinions exprimées dans le présent document sont sujettes à modification. Les rendements de votre investissement peuvent être affectés par les variations des taux de change entre la devise de référence du Fonds, la devise des investissements du Fonds, votre catégorie de parts et votre devise d'origine. Les informations fournies dans ce document ne doivent pas être considérées comme une recommandation ou une sollicitation d'achat, de conservation ou de vente d'un titre. Il ne faut pas non plus présumer qu'un investissement dans ces titres ait été ou sera rentable. Le traitement fiscal de chaque client peut varier et il vous est conseillé de consulter un fiscaliste professionnel.
Pour toute réclamation, veuillez contacter le représentant du bureau LFM, LAM ou LFG de votre pays. Vous trouverez les coordonnées ci-dessous.
Le contenu du présent document est confidentiel et ne doit être divulgué qu’aux personnes auxquelles il est destiné.

À L'USAGE EXCLUSIF DES PROFESSIONNELS DE LA FINANCE.

Marchés émergents et en développement : les marchés émergents et en développement peuvent être confrontés à d'importants défis politiques, économiques ou structurels. Le portefeuille peut enregistrer des retards dans l'achat, la vente et la prise de possession d'investissements et il existe un risque accru que le portefeuille ne soit pas en mesure de récupérer les sommes investies.

Obligations : les rendements obligataires reflètent en partie la notation de risque de l'émetteur de l'obligation. Un investissement dans des obligations moins bien notées augmente le risque de défaut de remboursement et le risque pour le capital du portefeuille. Les actifs à haut rendement peuvent comporter un plus grand risque de baisse de la valeur du capital ou avoir des perspectives limitées en termes de croissance ou de recouvrement du capital. Les investissements dans des titres à haut rendement comportent un degré élevé de risque tant pour le capital que pour le revenu. Les rendements obligataires reflètent en partie la notation de risque de l'émetteur de l'obligation. Les investissements dans des obligations moins bien notées augmentent le risque de défaut de remboursement et le risque pour le capital du portefeuille.

Produits dérivés : le portefeuille investit dans des instruments financiers dérivés (IFD). Si l'utilisation d'IFD peut s'avérer bénéfique, ils impliquent également des risques différents, et dans certains cas, supérieurs aux risques encourus par des investissements plus traditionnels. Les IFD peuvent faire l'objet de fluctuations soudaines, inattendues et substantielles des cours qui ne sont pas toujours prévisibles. Ceci peut accroître la volatilité de la valeur liquidative du portefeuille. Les IFD ne répliquent pas toujours parfaitement la valeur des titres, taux ou indices qu'ils sont censés répliquer. Le recours à des IFD pour obtenir une exposition aux titres, taux ou indices plus importante que via un investissement direct augmente les possibilités de profit, mais augmente également les risques de perte. Le Fonds est également exposé au risque d'insolvabilité ou de défaillance des contreparties aux investissements via des IFD. Dans de tels cas, le Fonds peut n’avoir qu’un recours limité contre la contrepartie et subir des pertes.

MSCI : MSCI n'offre aucune garantie ou représentation expresse ou implicite et n'assume aucune responsabilité, quelle qu'elle soit, à l'égard des données MSCI contenues dans ce document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ou utilisées comme base pour d'autres indices ou tout autre titre ou produit financier. Ce rapport n'a pas été approuvé, révisé ou produit par MSCI.

JP Morgan : Les informations ont été obtenues auprès de sources considérées comme fiables, mais J.P. Morgan ne garantit ni leur exhaustivité ni leur exactitude. L'Indice est utilisé avec une autorisation. L'Indice ne peut être copié, utilisé ou distribué sans l'approbation écrite préalable de J.P. Morgan. Copyright 2018, J.P. Morgan Chase & Co. Tous droits réservés.

Standard & Poor’s : Le S&P (« l’indice ») est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC et/ou de ses sociétés affiliées et fait l'objet d'une licence d'utilisation par Lazard Asset Management Limited. Copyright © 2018 de S&P Dow Jones Indices LLC, une filiale de McGraw-Hill Companies, Inc., et/ou de ses sociétés affiliées. Tous droits réservés. Toute redistribution, reproduction et/ou photocopie en tout ou en partie, sans autorisation écrite de S&P Dow Jones Indices LLC, est interdite. Pour plus d'informations concernant les indices de S&P Dow Jones Indices LLC, veuillez consulter le site www.spdji.com S&P® est une marque déposée de Standard & Poor's Financial Services LLC et Dow Jones® est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holding LLC. Ni S&P Dow Jones indices LLC, ni Dow Jones Trademark Holdings LLC, ni leurs sociétés affiliées ou leurs concédants tiers ne font de déclaration ou ne donnent de garantie, expresse ou implicite, quant à la capacité d'un indice à représenter avec précision la classe d'actifs ou le secteur de marché qu'il prétend représenter, et ni S&P Dow Jones Indices LLC ou Dow Jones Trademark Holdings LLC, ni leurs sociétés affiliées, ni leurs concédants tiers ne sauraient être tenus pour responsables de toute erreur, omission ou interruption d'un indice ou des données qu'il contient.?

France : toute personne souhaitant obtenir des informations sur le Fonds mentionné dans ce document est invitée à consulter le DICI qui est disponible sur demande auprès de Lazard Frères Gestion SAS. Les informations contenues dans ce document n'ont pas fait l'objet d'une vérification indépendante ou d'un audit par les commissaires aux comptes des OPCVM concernés.

Please note that not all share classes are registered for distribution in every jurisdiction. Investment into the portfolio will not be accepted before the appropriate registration is completed in the relevant jurisdiction.

United Kingdom, Finland, Ireland, Denmark, Norway and Sweden: The information is approved, on behalf of Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, by Lazard Asset Management Limited, 50 Stratton Street, London W1J 8LL. Incorporated in England and Wales, registered number 525667. Lazard Asset Management Limited is authorised and regulated by the Financial Conduct Authority.

Germany and Austria: Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Neue Mainzer Strasse 75, 60311 Frankfurt am Main is authorized and regulated in Germany by the BaFin. The Paying Agent in Germany is Landesbank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart, the Paying Agent in Austria is UniCredit Bank Austria AG, Rothschildplatz 1, 1020 Vienna.

Belgium and Luxembourg: This information is provided by the Belgian Branch of Lazard Fund Managers Ireland Limited, at Blue Tower Louise, Avenue Louise 326, Brussels, 1050 Belgium. The Paying Agent and the Representative in Belgium for  the registration and the receipt of requests for issuance or repurchase of units or for switching sub-funds for Irish funds is ABN AMRO Bank NV, Belgian Branch, Roderveldlaan 5 bus 4, 2600 Berchem Belgium and for French funds is RBC Investor Services Bank S.A : 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette– Grand Duché de Luxembourg.

France: Any person requiring information in relation to the Fund mentioned in this document is required to consult the KIID which is available on request from Lazard Frères Gestion SAS. The information contained in this document has not been independently verified or audited by the statutory auditors of the UCITS(s) concerned. This information is provided by Lazard Frères Gestion SAS , 25, rue de Courcelles 75 008 Paris.

Italy: This information is provided by the Italian branch of Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH. Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Milano Office, Via Dell'Orso 2 - 20121 Milan is authorized and regulated in Germany by the BaFin. Not all share classes of the relevant sub-fund are registered for marketing in Italy and target institutional investors only. Subscriptions may only be based on the current prospectus. The Paying Agent for the Irish funds are BNP Paribas Securities Services, Piazza Lina Bo Bardi, 3, 20124 Milano, and Allfunds Bank SA, Milan Branch, Via Santa Margherita 7, 20121, Milano. The Paying Agent for the French funds are Société Générale Securities Services, Via Benigno Crespi, 19, 20159 Milano, and BNP Paribas Securities Services, Piazza Lina Bo Bardi, 3, 20124 Milano.

Netherlands: This information is provided by the Dutch Branch of Lazard Fund Managers (Ireland) Limited, which is registered in the Dutch register held with the Dutch Authority for the Financial Markets (Autoriteit Financiële Markten).

Spain and Portugal: This information is provided by the Spanish Branch of Lazard Fund Managers Ireland Limited, at Paseo de la Castellana 140, Piso 100, Letra E, 28046 Madrid and registered with the National Securities Market Commission (Comisión Nacional del Mercado de Valores or CNMV) under registration number 18. The Fund is a Foreign Collective Investment Scheme registered with the CNMV.

Andorra:  For Andorran licensed financial entities only. This information is provided by the Spanish Branch of Lazard Fund Managers Ireland Limited, at Paseo de la Castellana 140, Piso 100, Letra E, 28046 Madrid and registered with the National Securities Market Commission (Comisión Nacional del Mercado de Valores or CNMV) under registration number 18. This information is approved by Lazard Asset Management Limited (LAML). LAML and the Fund are not regulated or authorised by or registered in the official registers of the Andorran regulator (AFA) and thus the Shares of the Fund may not be offered or sold in Andorra through active marketing activities. Any orders transmitted by an Andorran licensed financial entity for the acquisition of Shares of the Fund and/or any marketing materials related to the Fund are provided in response to an unsolicited approach from the investor.

Switzerland and Liechtenstein:  Lazard Asset Management Schweiz AG, Uraniastrasse 12, CH-8001 Zurich. The representative for the Irish funds in Switzerland is ACOLIN Fund Services AG, Leutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zurich, whilst the Paying Agent is NPB Neue Privat Bank AG, Limmatquai 1, P.O. Box, CH-8024 Zurich is and the paying agent for the French funds Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile, CH-1204 Genva. The paying agent in Liechtenstein is LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz. For further information please visit our website, contact the Swiss representative or visit www.fundinfo.com. Not all share classes of the respective sub-fund are registered for distribution in Liechtenstein and are aimed exclusively at institutional investors. Subscriptions may only be made on the basis of the current prospectus. The performance shown does not take account of any commissions and costs charged when subscribing to and redeeming shares.

Singapore: Issued by Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd., Unit 15-03 Republic Plaza, 9 Raffles Place, Singapore 048619. Company Registration Number 201135005W. Lazard Asset Management (Singapore) Pte. Ltd. provides services only to "institutional investors” or "accredited investors” as defined under the Securities and Futures Act, Chapter 289 of Singapore.